夜幕低垂，西安大唐不夜城灯火璀璨，光影交织勾勒出盛唐气象，游人如织。然而，这流光溢彩的繁华背后，却是LED显示企业难以言说的资金之痛——为创造这“诗与远方”投入巨资，却深陷地方政府回款缓慢的泥沼。利亚德、洲明科技、艾比森等行业头部企业的账面上，数十亿应收账款犹如悬顶之剑，文旅夜游这条被寄予厚望的第二增长曲线，正面临严峻的现金流考验。
当传统LED显示屏市场沦为一片“血海”，价格战硝烟弥漫，头部企业的财报数据已清晰昭示转型的迫切性。洛图科技最新报告指出，2025年第一季度，中国小间距LED市场延续“量额背离”走势——出货量增长，销售额却在下滑。技术普惠化带来同质化竞争，头部厂商为消化库存主动降价，全行业利润空间被剧烈压缩。
冰冷的数字印证着市场的寒意：
面对传统赛道的增长瓶颈与盈利困局，文旅夜游以其融合“光、影、声、电、显示”与文化创意的独特魅力，以及国家政策明确鼓励夜间经济的东风，成为LED巨头眼中充满诱惑的蓝海。利亚德董事长李军直言：“当前国内文旅产业风起云涌，城市更新、景区提升，在场、馆、秀、游四方面需求巨大，科技与文化的融合是利亚德下一步方向。”
国务院办公厅《关于进一步培育新增长点繁荣文化和旅游消费的若干措施》更犹如一剂强心针，明确支持夜间文旅消费集聚区建设，鼓励对商业区夜间照明和夜景灯光进行升级改造。政策加持下，文旅夜游被LED企业视为对抗行业寒冬、开辟新增长极的关键战场。
然而，满怀希望投入这片新蓝海的LED企业，很快发现理想与现实的落差。文旅夜游项目，特别是大型政府主导的亮化工程、景区夜游升级项目，其“甲方”多为地方政府或其下属平台公司、景区运营企业。当地方财政承压，项目回款便成为横亘在企业面前的“拦路虎”。
触目惊心的应收账款数据揭示着行业的普遍困境：
利亚德：截至2025年底，应收款+合同资产合计高达约43亿元，其中文旅夜游板块占比显著。因地方政府财政紧张，项目回款缓慢，公司计提坏账损失约1.68亿元。李军坦言：“文旅让利亚德很受伤…应收账款中很大比例是过去承接的文旅项目形成的。”
洲明科技：2024年应收账款约21亿元，占公司总资产的近20%，年末计提坏账准备金额高达约5.32亿元。
“甲方”亦陷漩涡：问题并非单向传导。西安大唐不夜城运营方曲江文旅，2024年应收账款规模达8.13亿元，占其总资产的26.8%，其最大欠款方正是地方政府下属事业单位。云南旅游更是将拖欠1.51亿元款项的合作方告上仲裁庭。
“应收账款拖欠始终是困扰民营经济发展的大问题。”北京忠慧律师事务所主任安新华律师指出，这种行为严重损害商业信用，对经济运行与营商环境造成持续负面影响。文旅夜游领域呈现“总量在增加，账期在加长，行为更隐蔽”的账款拖欠特征。
解开文旅夜游回款死结，需要从根源入手，精准施策，构建健康可持续的产业生态链。
政策护航与政府表率：
刚性约束：各级政府、央国企、大型企业必须带头守信践诺，杜绝拖欠、赖账行为。中国中小企业协会常务副会长马彬强调“带头讲诚信”是关键一步。
制度保障： 严格落实《保障中小企业款项支付条例》，探索将其精神与力度嵌入到政府项目招标、合同履约监管全流程。同时，积极推动《中华人民共和国民营经济促进法》相关条款落地见效，为账款支付提供更强法律保障。
信用治理：政府部门需牵头建立健全覆盖政府机构、平台公司、景区运营方的企业信用评价体系，将支付履约情况作为核心指标，并与财政支持、项目审批等挂钩，形成“守信得益、失信受限”的硬约束环境。
司法利剑高悬：
企业风险自救与模式革新：
风险前置评估：LED企业在承接项目前，必须加强对“甲方”支付能力与支付意愿的深度尽调，尤其关注地方财政健康状况、平台公司债务率、景区真实运营现金流等关键指标。
轻资产运营突围：利亚德探索的“轻资产投入”模式值得借鉴。减少在重资产硬件上的过度押注，转而聚焦提供核心光显技术、创意内容设计与运营支持服务，以降低自身资金沉淀风险。
商业模式创新：探索灵活的合作与支付方式。例如，与景区运营方尝试“分账制”（项目收益按约定比例分成）、引入专业金融机构提供供应链融资或保理服务、对大型项目采用更短周期的分段验收付款机制等。
产业协同与生态优化：
